近日，有媒體報(bào)道稱，德州儀器（NASDAQ：TXN）今年5月全面下調(diào)了中國市場的芯片價格，試圖在行業(yè)復(fù)蘇前的至暗時刻，搶占更多市場份額。

作為全球模擬芯片巨頭，德州儀器開啟價格戰(zhàn)的舉動，對國內(nèi)模擬芯片設(shè)計(jì)廠商有何沖擊，受到市場高度關(guān)注。

據(jù)悉，德州儀器本次計(jì)劃降低的是電源管理和信號鏈通用類模擬芯片的價格，由于國內(nèi)模擬IC企業(yè)主要是在這兩大產(chǎn)品市場競爭，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為德州儀器此次降價是針對國產(chǎn)廠商進(jìn)行了“精準(zhǔn)打擊”。

第一財(cái)經(jīng)記者聯(lián)系到多家半導(dǎo)體上市公司，有公司稱，目前主營產(chǎn)品實(shí)際是德州儀器已經(jīng)退出的市場，產(chǎn)品降價對其沒有影響?！斑^去依賴低價優(yōu)勢生存的模擬芯片廠商，會受到德州儀器降價的影響，具體要看降價產(chǎn)品與公司自身主營產(chǎn)品是不是同一種類?！蹦嘲雽?dǎo)體企業(yè)人士對記者說。

德州儀器發(fā)起價格戰(zhàn)

今年5月中旬，市場就有傳聞稱德州儀器計(jì)劃降價產(chǎn)品。消息稱，德州儀器擬在中國臺灣市場，針對電源管理芯片大幅降價二成到三成，搶占市場占有率。

本輪半導(dǎo)體周期至今，德州儀器率先發(fā)動“價格戰(zhàn)”的舉動很罕見，公司降價與其自身疲軟的業(yè)績、庫存高企不無關(guān)系。

德州儀器公布的2023年第一季度財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為43.79億美元，同比下滑10.72%；凈利潤為17.08億美元，同比下降22.4%，連續(xù)兩個季度營收凈利同比雙雙下滑。其中，一季度德州儀器的模擬芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為32.89億美元，同比下滑14%。嵌入式處理芯片營收8.32億美元，同比增長了6%。從應(yīng)用市場來看，一季度汽車市場是德州儀器唯一增長的領(lǐng)域，環(huán)比增長約5%。

一季度，德州儀器的存貨金額由2022年年末的27.57億美元，增長至33億美元，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為179天，環(huán)比增長45天。

“全球經(jīng)濟(jì)低迷和終端消費(fèi)市場萎靡，加上過去兩年全球半導(dǎo)體企業(yè)激進(jìn)的資本開支已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)換為產(chǎn)能。目前看，制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率的下滑和芯片設(shè)計(jì)公司庫存水位的上漲的趨勢仍未得到明顯改善。巨頭主動降價的動作，不僅是為搶占市場份額，更為主動去庫存，說明其庫存水位還沒有到被動去庫存的階段?！蹦嘲雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈人士對第一財(cái)經(jīng)記者說。

上述人士補(bǔ)充道，德州儀器的IDM業(yè)務(wù)模式是其降價的底氣?！澳M芯片更強(qiáng)調(diào)性能、質(zhì)量和效率，不一味追求體積更小。德州儀器2022年以來一直在投建12英寸晶圓廠，為的是降低單個芯片成本，提升盈利能力。”上述半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)人士補(bǔ)充道。

A股模擬IC廠影響幾何？

A股模擬芯片板塊今年以來跌跌不休，5月31日，模擬芯片設(shè)計(jì)（申萬）指數(shù)再創(chuàng)新低，報(bào)2929.75點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)下跌17.74%。昔日十倍股圣邦股份(108.440, 0.00, 0.00%)（300661.SZ）領(lǐng)跌板塊，今年累計(jì)下跌37.17%。卓勝微(88.640, 0.00, 0.00%)（300782.SZ）跌逾22.45%。

通用模擬芯片中，電源管理芯片與信號鏈芯片為模擬芯片主要細(xì)分市場，具有廣泛的下游應(yīng)用領(lǐng)域。隨著5G通信、新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)等下游市場的發(fā)展，對于電能應(yīng)用效能的管理需求將持續(xù)增長，從而帶動電源管理芯片市場的持續(xù)增長。信號鏈芯片作為模擬芯片的重要組成部分，約占模擬芯片市場規(guī)模的46%，具有較長生命周期以及應(yīng)用場景較分散的特征。

近幾年，國內(nèi)模擬IC廠商的規(guī)模迎來不小進(jìn)步。數(shù)據(jù)顯示，模擬芯片設(shè)計(jì)板塊共計(jì)31家上市公司，2019年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入188.28億元，2022年這項(xiàng)數(shù)據(jù)為371億元，收入規(guī)模實(shí)現(xiàn)明顯增長。

2022年，受全球經(jīng)濟(jì)波動等多因素影響，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入下行周期，A股上市公司全年業(yè)績表現(xiàn)不佳。上述31家模擬IC設(shè)計(jì)公司2022年?duì)I業(yè)收入同比增長平均數(shù)為-0.92%，有10家公司業(yè)績虧損。由于周期下行期，公司財(cái)務(wù)狀況普遍走弱，對現(xiàn)金流考驗(yàn)較大，因此德州儀器降價對國產(chǎn)替代的影響備受市場關(guān)注。

模擬芯片品類多、應(yīng)用廣，相比德州儀器這類世界巨頭，國內(nèi)模擬IC廠商起步晚，量產(chǎn)的產(chǎn)品品類少、規(guī)模小，各家企業(yè)根據(jù)自身技術(shù)、業(yè)務(wù)優(yōu)勢，集中優(yōu)勢資源在不同的半導(dǎo)體細(xì)分賽道上不斷成長，且經(jīng)營模式基本都是Fabless模式，該模式降本空間遠(yuǎn)不及IDM模式。

無需避諱的是，產(chǎn)品價格是國產(chǎn)模擬IC企業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的主要優(yōu)勢之一?！皬膬r格角度出發(fā)，德州儀器降價對國產(chǎn)IC的需求增長是不利的。但具體影響要區(qū)分看待，降價產(chǎn)品是不是國內(nèi)企業(yè)的主要營收產(chǎn)品、占營收比重多少，更依賴價格優(yōu)勢的國內(nèi)企業(yè)受到的影響肯定更大。另外，三季度半導(dǎo)體的需求有望迎來一定反彈，供需是處于動態(tài)變化的，具體影響程度需要持續(xù)追蹤。”

以電源管理芯片中的LED照明驅(qū)動芯片為例，德州儀器早就已經(jīng)退出這部分市場，降價對相關(guān)上市公司的經(jīng)營業(yè)績基本沒有影響。A股市場范圍，LED照明驅(qū)動芯片的代表性企業(yè)是晶豐明源(144.550, 0.00, 0.00%)（688368.SH）、美芯晟(81.200, 0.00, 0.00%)（688458.SH）。2023年一季度，晶豐明源業(yè)績?nèi)蕴幱陉囃雌冢瑢?shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.65億元，同比下滑12.18%，歸母凈利潤虧損6001.53萬元，同比下滑422.82%。

5月31日晚，晶豐明源發(fā)布的最新一期投資者關(guān)系紀(jì)要顯示，自2022年二季度起，公司開始庫存清理，并對部分產(chǎn)品價格進(jìn)行下調(diào)，目前，公司庫存已經(jīng)基本回到合理的水位，出于將綜合毛利提升到常態(tài)化水平的原因，公司取消部分為庫存清理而設(shè)置的部分產(chǎn)品特價，但并不代表公司產(chǎn)品價格將會全面上漲。

較好的現(xiàn)象是，從存貨環(huán)比增速的角度來看，大部分A股模擬IC公司的一季度存貨增速有所下滑，晶豐明源、芯朋微(68.790, 0.00, 0.00%)（688508.SH）的存貨余額已出現(xiàn)下降，隨著全球半導(dǎo)體周期筑底完成，庫存去化疊加下游消費(fèi)復(fù)蘇，模擬IC設(shè)計(jì)公司今年有望觸底反彈。